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欧洲央行加息势在必行
日期：2000-08-28
【新税网北京08/28/2000信息】 一年一度的夏季休假即将结束，各行各业
的活动正渐渐恢复正常。作为欧元区１１国货币政策决策机构的欧洲中央银行，定于
本月３１日举行假期后的第一次央行委员会例会。鉴于当前欧洲经济形势，这次会议
倍受世人关注。
首先，欧元区通货膨胀呈抬头之势。１９９９年７月，欧元区的的消费物价与一
年前相比仅上升了１．１％。而到今年５月，升幅达１．９％，但尚在欧洲央行确定
的２％的中期控制目标之内。然而，６月份和７月份，欧元区的物价上涨率同比均已
达２．４％，连续两个月突破欧洲央行的目标。
其次，欧元持续疲软。欧元在去年问世后曾经历了一段短暂的辉煌，但不久便开
始步入下坡路。今年以来，欧洲单一货币更是历经磨难，尽管欧洲央行频频提高利率，
但仍无济于事，汇率于上周一度再次跌至０．９美元以下。欧元疲软导致欧元区国家
进口成本上升，反过来又加重了区内通货膨胀压力。
欧洲中央银行在其８月号月报中认为，欧元区经济增长前景良好“已确定无疑”，
但中期物价稳定所面临的威胁“继续趋于加大”，最近欧元汇率下降加重了人们对通
货膨胀抬头的担心。该行预计，在原油价格上扬和欧元贬值的双重影响下，欧元区今
后几个月的消费物价上升速度将会“比预计的要快”。它还并警告说，通货膨胀压力
持续的时间有可能“更为长远”。
欧洲央行对物价形势判断的主要依据之一是货币供应量。今年６月份，欧元区的
广义货币供应量Ｍ３增长了５．４％，低于５月份５．９％的增幅。但是，该行指出，
对这种增长放慢“不应高估”，因为货币供应量的变化“可受到一些暂时因素的影响”，
而“从总体上讲，欧元区的现金（供应）形势仍然是宽松的”。分析人士认为，这意
味着，欧洲央行仍有余地紧缩银根，不会因此而抑制欧元区的经济增长。
欧洲中央银行对形势的分析实际上在暗示，该行已考虑在近期内再度提高利率，
以遏制欧元区通货膨胀抬头的趋势。１９９９年欧元启动之初，欧洲央行的指导利率
定为３％。在此后一年半的时间里，该行已先后对之进行了六次调整，其中除当年４
月８日为降息外，其他五次均为升息，升幅累计为１．２５个百分点，目前的指导利
率为４．２５％。
现在的问题是，欧洲央行将在何时以多大的幅度提高利率。大多数欧洲金融问题
专家认为，早则本月３１日，迟则待９月１４日的下次欧洲央行委员会会议上，欧洲
央行将提高利率，幅度在０．２５到０．５个百分点之间。总而言之，早也好，迟也
罢，欧洲央行在近期内提高利率看来已是势在必行。 |
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