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美联储再次加息25个基点
日期：2000-03-22
【新税网北京03/22/2000信息】 周二，美联储将隔夜拆借利率提升25
个基点。为减缓美国经济、遏制通货膨胀，联储局已在过去的八个月里五次采取
紧缩政策。
联储基金利率调升至6%，达到了近五年来的最高水平。此加息幅度早已为
市场广泛预期。许多市场分析师相信，五月份还会提升一次利率，并且认为联储
在经济确实减缓之前，将不断动用加息手段。
联储的加息决定短时内未对债市构成冲击。短期国债上扬，长期国债仍保有
升幅。那斯达克综指则受压明显，瞬间下跌了1%。
经济风险
在声明中，负责制订货币政策的联邦公开市场委员会表示，此次加息带来的
经济风险仍将主要存在於通胀压力方面。
联储局在美东时间下午2:15发布的一份声明中表示，“委员会仍然担心，需
求的增加将继续超出潜在供给的成长，由此可能产生通胀性供需失衡，从而危及
空前的经济扩张势头。”这份声明与前两份声明大同小异。
隔夜利率提高，其他利率也将立即升高，尤其是银行的优惠利率(prime rate)。
联储的渐进式紧缩政策，对於抑制近三十年来成长最为迅猛的美国经济收效
甚微。目前失业率仍然很低、收入不断成长、高科技导致生产力变革、开支迅速
增长、股市接近历史最高点。与此同时，核心通胀比率仍处於控制之下。
虽然所有经济方面均传来利好消息，然而近期原油价格的上扬引发了对於通
膨是否会突然增长的担忧。劳动力市场的压力迫使公司提高薪金，这将带动零售
和批发价格上涨。
紧缩金融政策对於经济的作用，通常需要一年以上的时间方能完全生效。高
昂的能源价格和借贷开支最终将减缓最终需求。
尽管如此，联储依旧对许多消费者过於富有表示担心。在过去四年里，他们
从股市这个非现实世界中积聚了大量的财富。
信贷费用增加
尽管联储加息使得贷款成本升高，但新经济类公司等股市宠儿并不会受到影
响。这类公司从牛市中得到了最多的好处，他们一向能够从股市投资者手中轻易
聚敛到所需的所有资金，而且从未因贷款利率升高而受到影响。
目前债市殖利率情况反常，这更给联储的经济降温动作增添了复杂性。由於
投放市场的债券供应量减少，长期国债殖利率在过去几周跌幅很深，而短期国债
受联储近期措施的影响，殖利率却呈上扬态势。
一般来说，联储会依靠市场本身的力量来拉抬长期债券的殖利率，而这会相
应减缓经济需求。目前，三十年期国债的殖利率已经低於联储基金的隔夜拆借利
率。
紧缩金融政策对於经济的作用通常需要一年以上的时间方能完全生效。高昂
的能源价格和借贷开支最终将减缓最终需求。 |
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