|
加息对美元汇率有利
日期：2000-03-28
【新税网北京03/28/2000信息】 上周外汇市场，美元兑日元和欧元汇
率处于相对稳定水平，其中对日元汇率从周一的1∶106上升至周末的1∶107；
兑欧元汇率则从周一的0．96∶1，略微下跌至0．97∶1的水平。亚洲、拉美等
区域货币汇率没有大的涨跌，美元汇率的有利因素对区域货币的稳定较为有利。
上周主要货币汇率水平的相对稳定，以及美元兑日元的略升和兑欧元和略降，
与美联储上周二的加息举动具有较大联系。而美联储加息对美元潜在的调控空间
较为有利，增加了美元汇率的支撑，资金信心和货币主导将更为强劲。3月21日
美联储再度调整利率水平，分别将联邦基金和贴现利率上调25个基本点，为6．
0％和5．5％的水准。这一方面表明美国对日本的利好因素较多，另一方面说明
美国与欧洲之间的差异将会减小。近期欧洲虽然也采取加息举动，以应对美国加
息的负面影响和拉动欧元汇率。但与美联储加息的效果具有较大的差异，而欧洲
面对美国诸多有效对策，与美国经济、利率的差异，将会引起投资者信心和政策
效益的更大差异。
美联储的加息对美国宏观经济的调控、降低经济过热的压力以及占据货币主
导有利空间十分有利，但同时也显示美国经济压力的上升，尤其是国际石油价格
跳动，对美国通货膨胀的潜在压力也愈大。而此次美联储加息已经是自1999年以
来美国连续第五次的行动，与过去情况相同。由于市场预期的超前，以及美国操
作的技巧高超，加息之后，对市场并没有大的冲击与影响，市场交易平稳、价格
波动微弱。这些表明美国经济、政策、技术的主导与作用强劲，特别是美国经济
转型的影响对市场稳定起到较大的支持。美国的新经济已经对美国经济增长周期
形成有利的支持，尤其是美国股市对美国经济的巨大支撑，已经明显表现在高科
技股指的上涨。目前美国股市的成长已由传统工业类股票向信息、科技、生物类
股票转换，表明美国股市旧经济向新经济转换的加快，美国新经济结构对经济增
长的力度加强，因而呈现股市持续繁荣的景象。美联储加息之后，美股再度上涨，
加息对股市的打击和牵制已经明显淡化。但同时也加大人们对股市泡沫的忧虑。
目前美国消费热情的上升明显促进了美股的上涨，一旦消费热情受挫，将严重危
及美国的良性发展，而加息是抑制股市涨幅和技术调整的有效手段，也是美国经
济持续稳定的必要保障，对美元汇率的支持将更为有利。
从目前美国经济发展趋势判断，美国宏观经济状况依然较好，经济基本面仍
然处于政府驾驭之下，通货膨胀率、失业率以及经济增长率等优于欧洲和日本，
利率水平也处于较为有利的调控空间，主动于欧洲和日本，并加大欧、日政策协
调的难度。但由于国际环境的变化，尤其是亚洲金融危机的缓解和经济复苏的显
现、欧洲和日本经济复苏调整加大以及全球经济增长预期的上升，使得美国相对
有利于经济“软着陆”的国际空间减少，加之国内经济压力和矛盾的上升，美联
储下次例会加息无疑将是市场关注的焦点，而加息的可能性更为确定。 |
|
|
|
|
