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国外证券交易所得税的比较研究及对我国的借鉴
日期：2000-04-26
【新税网北京04/26/2000信息】 一、证券交易所得税的国际做法
从总体上说，开征证券交易所得税的国家对资本利得的课税方式因国情的不
同而有所差别，我们仍然能从中找出各国税制中的共同点：
第一，各国都鼓励长期投资，抑制短线投机。长期投资所获得的，是上市公
司成长的增值，或是经济向好时，投资大众对未来的预期。而短线投机，则完全
依靠证券行市的波动。很难说清投资与投机的严格区别，但有一点是众所周知的。
过度的投机会给经济带来不良影响。从各国证券交易所得税的减免和抵扣条件看，
只有在投资者持股达到一定期限，如英国一年，德国六个月；或者是交易量在一
定范围之内，才会获得证券交易所得税中的优惠。
第二，各国对证券交易所得采取从轻负担的原则，各国税法规定多在20％－
30％之间。考虑到税收的优惠和抵扣，负担会轻一些。各国政府之所以这样做，
一方面是实现税收的财政职能，因为证券交易所得是一个较大的税源；另一方面，
使税收对证券市场的干预尽可能的小，在涉及到通过证券市场进行产权重组时，
对交易所得给予大幅优惠。
第三，对证券交易给投资者造成的损失，各国普遍采取和交易收益抵扣的方
法，部分国家如加拿大，规定可以从普通所得中扣除，但有一个限度。各国之所
以这样做，主要是考虑到证券市场中巨大的风险性，不能因证券行市的波动而给
税收收入造成影响。
二、国外证券交易所得税对我国税制的借鉴作用和我国应解决的问题
西方发达国家的证券市场大多数都经历了上百年的风风雨雨，管理层通过历
史经验的积累，对证券市场能够进行较为合理的调控。同样，西方国家的证券所
得税制也是通过实践检验的，适合本国国情的法律制度。
我国的证券市场发展的时间短，基础薄弱，国情也和西方国家大相径庭，照
抄外国的税制无疑是有害的，但我国可以结合本国的实际情况，借鉴外国税制中
的成功之处，来完备我国的税法。
第一，外国证券所得税制中的抵免制度。我国证券投资者两极分化明显，一
小部分是拥有庞大资金实力的大机构大庄家，国家对这部分机构应进行严格监督，
其余绝大多数都是中小投资者，这部分人数众多，资金少且来源渠道单一，抗风
险能力较差，如果对其交易所得全额课税，会使大部分投资者收入下降，风险增
大，影响市场的运行。实行交易所得抵免制度，规定一个起征点或一个免税比率，
既可照顾中小投资者稳定市场，又可兼顾税收负担的公平性。另外，证券市场也
是进行产权重组的场所，对这类因产权变更发生交易而带来的收益所得，给予适
当的优惠，能够有利于证券市场功能的实现。
第二，鼓励长期投资，抑制短线投机。做法上是：对持有证券的期限，或交
易证券的数量作出规定。对长期投资予以优惠。这一点，对我国当前的市场尤为
重要。汉语中，对买卖股票的行为称为“炒股”。“炒”一字可说明投机之风行，
也可以说明大众对股票投资的错误认识，认为买卖股票是一种有挣有亏的游戏。
过度投机的害处不言而喻，国家也采取了不少措施。如果开征的交易所得税中借
鉴西方的作法，税收的经济杠杆作用会使短期资金长期化。对发展和完善我国证
券市场大有好处。
在借鉴国外作法的同时，我们也应该清楚地看待我国证券市场的特殊性。
第一，同股不同权的现象在我国证券市场广泛存在。由于历史的原因，我国
股票种类繁多，因上市地不同，要分为：A股、B股、H股、N股；因持有者不同，
又可分为国家股、法人股、社会公众股等等。这些股票的流通性不一样。如国有
股法人股不能上市流通，社会公众股可流通；价格不一样，如同一家公司的A、
B股价格不一样；各公司对不同种股票的股利政策也不一样，常常可以看到A股
送股、B股派息的情况。这样，对证券交易所得的确定会造成相当的混乱，对征
收所得税的课税对象也不好把握。
第二，历史遗留问题亟待解决。现在证券市场上最大的问题就是大量不能上
市流通的国有股、法人股及它们配股中的转配部分。这些股票的计价和流通又会
对证券交易所得税带来新的问题。
目前我国已开始解决上述问题，一些措施已有了成效，如规范上市公司行为，
设立国有股法人股交易市场，转配的股票准备分批上市等。随着这些问题的解决，
证券市场趋于规范，开征证券交易所得税也应该提上日程了。
（aw2000040460314） |
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