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外资掀起日股抛售潮
日期：2000-05-11
【新税网北京05/11/2000信息】 过去一年，海外投资者是日本股市的
主要支柱，可是最近，他们纷纷离场，这是否意味着日股升势不继？分析家和基
金经理皆认为不大可能，也不表示海外投资者对日股失去兴趣。
据《亚洲华尔街日报》消息，摩根士丹利添惠总裁阿基里认为，日股近期的
沽售只是暂时性，要是日本经济好转，投资者不单会增持日股，数量更会高于比
例。一些专家已预期，日本今年的经济增长将较强。
若从日经指数的表现来看，近期的抛售潮对日股已构成伤害。自海外投资者
开始沽日股以来，日经平均指数已滑落约一成，不过沽盘亦有助新经济股泡沫缩
小，如日本软银今年已跌去两成四，光通讯更暴跌八成六。年初时，日本的新经
济股获海外投资者大手追捧。
若看深一层，海外沽盘造成的影响并非那么恶劣，因为日经指数的大部分跌
幅，是受成份股上月更迭的影响，投资者被迫沽出那些被撤换的股份，转而吸纳
即将晋身成份股指的股份。虽然海外沽盘增加，但有广泛代表性的日本Ｔｏｐｉ
ｘ指数仍上升２％。
分析家认为，海外抛售日股的风潮，主要基于两个因素：全球两个大型对冲
基金罗伯逊的老虎基金和索罗斯的量子基金结束或收缩经营；此外华尔街股市近
来非常波动，以致美国市场的投资者在全球减磅。
分析家认为，由于两大对冲基金在日本有巨额投资，他们收缩业务，便需要
沽货套现，当沽售行动结束后，日本市场就会回稳。至于美股暴跌，在全球投资
的人士自然会从各地市场撤回资金，不过日本经济复苏，始终对海外投资者极具
吸引。
欧洲和美国退休基金逾十年来首次考虑吸纳日本基金，至少表示仍有长线投
资者对日本感兴趣。摩根士丹利在欧美出售的日本互惠基金，今年录得增长。
大摩分析员认为，如果日本经济今年一至三月份季度录得强劲的增长，可望
在六月份显着扭转海外的抛售潮。众多专家预测，日本经历了两季收缩后，六月
份将大幅回升。高盛策略员松井表示，日本的企业并购活动频仍，有助推高股价，
对海外投资者甚有吸引力。 |
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