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评论：“黑色星期一”亚洲科技股泡沫爆裂?
日期：2000-03-15
【新税网北京03/15/2000信息】 三月十三日可以说是亚洲股市的“黑
色星期一”，日本科技股暴跌拖累区内股市大幅回落，而美国纳斯达克指数更急
挫逾一百点，资金流回美国库债券避难，欧洲股市平均跌百分之二至百分三。
在全球股市日趋一体化下，亚洲股市难以独善其身，后市持续调整已成定局，
但科技股泡沫是否会因此爆裂？
短期而言，除了美国可能在本月再度加息之外，还有两大不明朗因素困扰亚
洲股市，并对位高势危的科技概念股带来沽售压力。
首先是日本科技股跌势不止。自三月以来，光通信的股价已跌了六成，软库
跌了接近一半。这两只被视为“科技神话 ”的龙头股，近日更一度双双跌停板，
令其在香港的旗舰公司亦难逃股价急泻的命运，港股一度跌逾九百点，当中以近
期炒得火热的科技股及网股抛风最烈。
一名外资基金经理预期，日股很可能被进一步抛售，因日本的基金将于三月
底年结，故日股的沽压会持续至月底。他透露，大部分沽盘来自企业投资者，主
要是沽科技股套利，以填补因降低交叉持股所出现的亏损。当投资组合经理于三
月底财政年度完结前完成结帐，相关沽盘应会消失。
其次，令亚洲股市蒙上阴影的是台湾大选，市场人士担心支持台独的民进党
候选人陈水扁行情上涨，可能不利两岸关系，故纷纷抛售，台股录得历史上最大
的单日跌幅，跌了百分之六点五五。
由于部分投资亚洲股市的外资基金趁势沽货离场，以避政治风险，股市大幅
反弹的机会不大。不过，香港的红筹及国企股，却因中国加入世贸及通缩形势扭
转两项好消息而逆市上升，成为资金的避难所。
不过，上述两大负面因素都是短期性的，证券界人士普遍认为，刚刚崛起的
亚洲的科技股，其实离爆裂的日子尚远。
荷兰银行地区策略分析员伍德表示，亚洲股市整体前景仍然乐观，理由是经
济持续复苏，大部份股市跟美股比较，依然不算偏高。
新地宝联投资总监李维信相信，近期外围不利因素对科技股只会有短期心理
影响，未来走势主要视美国NASDAQ 的表现。
成功分拆旗下科技业务即上市的新鸿基地产集团副主席郭炳联认为，的确有
不少科技公司失败的例子，但同时有很多科技公司被大公司收购，而这些公司的
股东亦因而赚大钱。
由于大部分网股、科技股究竟如何估值还是个谜，不少公司甚至连营运业绩
也没有，价值如何几乎只有跟着感觉走，股价自然大上大落。故此，郭炳联提醒
投资者，对“发白日梦”的所谓高科技公司，需格外小心。
金融专家指出，科技股有泡沫，但其他非科技股又同样有泡沫；在新经济兴
起之际，实在毋须带有色眼镜看亚洲科技股，长远而言，科技一旦成功转化成生
产力，整体亚洲经济的发展将令人刮目相看，并惠及股市。
至于防止泡沫爆裂，专家认为可从多方面入手，一是教育股民认识科技股泡
沫的风险；二是要对科技股公司管理层多监管，不要让他们危害到股民；三是银
行体系及经纪行不要对此等“概念”股提供股票借贷；四是科技公司本身要力争
将创意及概念变成实在的业绩，增强市场的信心。
总之，只要各方面每时每刻都设法防范泡沫爆裂，泡沫就不易爆裂。 |
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