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华尔街股市十年牛气壮旺
日期：1999-12-10
【新税网北京12/10/99信息】 回顾二十世纪的最后十年，华尔街股市
曾经历过股价飙升的岁月，也遇到过股价暴跌的挫折，但总体上看，十年「牛市」
则确定无疑。目前，华尔街正随着近几年的股市上升势头，「牛」气十足地跨向
二十一世纪。
在本世纪最后十年内，华尔街股市最具代表性的道琼斯三十种工业股指数连
破八个千点关，并于九九年三月跨越万点大关。而以技术股为主的纳斯达克综合
指数在不到五年时间内上升二千点，于今年十一月三日突破三千点大关。这两大
股指的强劲上升，是华尔街十年「牛市」的突出表现。股市持续繁荣，使得美国
股市在世界股值中的比重从一九八八年的百分之二点九升至目前的百分之五十三
以上。
华尔街股市强劲上升的重要原因，是美国经济的强劲增长。从一九九一年初
摆脱衰退以来，美国经济出现了持续增长的势头，至今不衰，到明年二月就要实
现历史上最长的增长周期。与此同时，通胀率和失业率近年却保持在一个很低的
水平上。经济增长使公司盈利和个人收入增加，促进了股市投资上升。没有连年
的经济增长，华尔街十年「牛市」就不可能出现。
但是，单用经济增长这一理由，已经不能充分解释世纪之末的十年「牛市」。
一些经济学家认为，信息技术革命直接推动了华尔街股市上升。在这场技术革命
中，国际商用机器公司、微软、英特尔和西斯科等一批技术公司在软件、微处理
器和数据系统等方面处于世界领先地位，因此成为投资者的首选目标，导致这些
公司股价大涨。仅微软一家的股值在今年八月就达到了五千亿美元。还有像美国
在线和亚马逊等网络公司，尽管目前还处於发展阶段，并不赚钱，但投资者愿意
冒风险向这些公司投资，以求未来的高额回报，美国在线从一九九二年发行初始
股至今，股价上升了七百倍。而亚马逊公司的股值也达到了二百四十亿美元。投
资者看好高科技和网络股，这也是股市上升的重要原因之一。
不少美国上市公司更加注意提高效率，降低成本，因此推动了结构调整。其
突出表现之一是公司兼并和分拆活动规模空前。在过去五年，五十家美国大公司
卷入了四千一百多次购并活动，购并额达一万四千亿美元。美国电话电报公司以
一千一百亿美元购并几家有线和流动电话公司，同时又将朗讯设备技术部门分拆
出去，是其中的一个代表。这样的重大调整对于美国电话电报公司来说还需几年
才会使投资者受益，但已使股价较快上升。而朗讯公司成为独立公司后，股价更
是一涨再涨，一度超过了美国电话电报公司的股值。
十年「牛市」，已使许多美国人把股市看作是一个重要的投资方式，直接或
间接地将大量资金投入股市。据统计，目前已有高达百分之四十五的美国家庭持
有股票，他们在一九九八年所持的股票价值达十万七千七百亿美元，占家庭总资
产的百分之二十五，而在十年前只占百分之十点四。 |
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