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亚洲是日本贸易增长动力
日期：1999-11-02
【新税网北京11/02/99信息】 日本大藏省发表9月份海关临时贸易数字
显示，9月份日本的贸易盈余下降9．7％，降至1．4万亿日元。其中9月份日本的
进出口分别下降5．6％和7％。我们发觉，日本贸易数字表明日本以外亚洲地区是
日本贸易盈余增长的火车头，而欧洲却是今年日本贸易盈余增长的绊脚石。9月份，
日本对欧洲的贸易盈余下降近20％，但对亚洲其他国家与地区的贸易盈余却增加2
1％。
日本以外亚洲地区作为一个单位而言占日本总出口额的37％。鉴于日本以外
亚洲地区1998年的GDP增长2．1％，1999年增长5．5％，2000年更进一步增长
6．8％，这些地区的周期性经济复苏可能是日本经济增长的主要动力。今年以来，
日本以外亚洲地区对支持日本出口发挥了极其重要的作用。然而，日元不断强劲
在未来几月内可能开始危及日本经济增长的动力。
日本贸易数字所产生的另一启示，是1997年底以来欧盟对日本出口商品的需
求显著下降。事实上，过去两年来日本对欧洲的出口像日本对其他亚洲地区一样
大幅萎缩。摩根·士丹利预计欧盟2000年的GDP增长率将由今年的2％上升至3
．1％。欧元对日元的汇价到2000年底将由目前的110日元兑1欧元升至132日元
兑1欧元，这两项情况均利好日本经济。
今年迄今，日本以外亚洲地区在支持日本出口方面发挥重要作用，欧洲对日
本出口需求不断下降则是妨碍日本经济复苏的主要因素。2000年，支持日本出口
的利好因素可能发生逆转。如果美元对日元的汇率仍然企稳目前的水平，汇率的
不利影响可能超过日本对其他亚洲地区盈余的利好影响，从而导致日本对其他亚
洲地区的实质出口下降。另一方面，鉴于欧洲经济和欧元如我们预期那样反弹，
日本在汇率和收益方面可能从中大大受益。根据基于我们目前对GDP增长和汇率
的预测，这对日本以外亚洲地区和欧洲对日本出口的需求的净影响将为偏好。根
据往例，美元对日元和欧元对日元的汇率每下降1％，日本以外亚洲地区和欧洲
对日本出口需求则增加2％。
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