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纳斯达克还能走多远？
日期：1999-11-11
【新税网北京11/11/99信息】 《纽约时报》近日报道，纳斯达克（Na
sdaq）证券市场已俨然成为纽约证券交易所之外的另一交易圣地，但迄今为止其
亮丽表现几乎全靠几家电脑业巨人支撑，一旦网络热消退，或热门个股评价下降，
纳斯达克神话可能成为明日黄花。
纳斯达克综合指数的设立初衷，是希望让中小企业也能依靠市场拥有专门集
资渠道。纳斯达克指数于1971年只有100点，涨到300点时，已经过漫漫12年。
如今纳斯达克指数早非吴下阿蒙，4日暴涨27．44点，创3055．95点新高，
涨幅达0．91％。这项指数在破千点大关后，仅花了四年半就翻升两倍；去年夏
天登上2000点后，16个月内便又窜升1000点。
纳斯达克所以能扬眉吐气，电脑革命功不可没。在这波信息狂潮中诞生的几
家大公司，不但成为目前这个市场的主力个股，更让纳斯达克指数在多数成员表
现欠佳时，仍能遥遥领先其他指数。
纳斯达克指数是以总市值来计算权值，目前3．7万亿美元的总股票市值中，
有三分之一是由4872家上市公司中的五家包办，分别是微软、英特尔、Cisco、M
CI世界网络及奎尔通讯公司。
这些重量级个股显然已改变了纳斯达克的特色及形象。过去，创业成功的企
业由纳斯达克转战纽约证交所似乎是天经地义，但今天的纳斯达克市场却成了卧
虎藏龙之地，全国五大市值最高公司，这里就占了三个。
进一步说，20年前市场的活跃或许意味着中小企业经营有方，但如今纳斯达
克的繁荣意义却已截然不同。以衡量美国市值排名1000名之外股票的罗素2000小
型股指数为例，在纳斯达克指数飙涨51％的同时，这项小型股指标却下滑5％。
也就是说，在纳斯达克证券市场中，电脑公司（包括网络及软、硬件领域）
和电信业者数目虽仅占五分之一，但几乎囊括了整体市值的三分之二。且对投资
大众而言，这些当红个股常是看得到、摸不着，持有者多为公司内部人士。真正
在场内交易的，多属表现平平者，“明星股＂如凤毛麟角。
这就意味着，万一网络热不再，或微软、Cisco等评价下降，纳斯达克可能
马上成为熊市的代名词。不过，投资人现在大多已学到了一着妙招：买进科技股
———特别是网络新经济中领头的大型公司。尽管科技股评价过高一直是市场隐
忧，但至少单是纳斯达克综合指数冲破3000点这项事实，就足以说明，这或许确
是条值得奉行的投资良策。 |
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