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华尔街十月是个坎
日期：1999-10-21
【新税网北京10/21/99信息】 又一个１０月，又一次股市大跌。１０
月１５日，华尔街股市忽然云翻浪卷，道—琼斯３０种工业股票平均价格指数一
度跌破万点大关。世界各地的许多股市也随即下跌。
１０月份出现的美国股市波动特别能牵动人们的敏感神经。有统计表明，华
尔街过去１００多年的历史中，道—琼斯指数曾有２０次暴跌纪录，其中８次发
生在１０月。而且，１９２９年１０月２４日的股市狂泻，１９８７年１０月１
９日被称为“黑色星期一”的全球性股灾，以及１９９７年１０月２７日有一惊
而无大险的全球股市大幅下跌，都已成为人们难以忘却的记忆。今年的１０月是
否能让那些股市淘金者免于一劫，已成为人们关注的话题。
一年多来，美国经济在全球显出风光独好的局面，外资亦纷纷涌入美国股市，
各种股票指数日渐膨胀。道—琼斯指数在今年３月突破万点大关后，一路攀升。
美国联邦储备委员会主席格林斯潘不时发出被戏称为“泡沫威胁论”的警告，并
且两次提高利率，以期抑制股市的过度上扬。８月以后，美国股市进入不断“修
正”的阶段，道指升幅渐弱，标准普尔指数升势大减，只有以技术股为主的纳斯
达克指数稳住了上涨态势。１０月１４日晚间格林斯潘发表的讲话无疑使美国股
市再次雪上加霜。他警告银行家们说，他们的贷款资产在金融市场突然发生信心
崩溃时是最易遭受损失的，因此应当对可能来临的市场低迷期作好充分的准备。
格林斯潘作出如上警告自有一番道理，因为美国９月份批发物价大幅上升，
表明通货膨胀压力加大，如果坐视股市的强劲走势持续到圣诞节的购物旺季，通
胀局面的出现不是不可能，甚至会发展到难以控制的程度。言者有意，闻者留心。
投资者借此揣测出格林斯潘决定再度提高利率的可能性，对自身的市场行为自然
变得更为审慎。如此看来，今年１０月的这次股情突变也是顺理成章了。不过，
１０月１８日道指的反弹形势似可印证一些乐观人士的看法，鉴于美国经济基本
面良好的前提，美联储再一次提高利率即便导致股市暴跌，也不致使经济出轨，
而只会有利于抑制通货膨胀抬头。
但是，美国经济的一些隐患已从股市的泡沫中有所体现。国际货币基金组织
今年上半年的研究报告就预期美国经济会在今年下半年或明年“着陆”。法国经
济学家阿蒂斯甚至称美国经济衰退将是明年世界经济发展的一枚定时炸弹。当前，
美国股市市值总额已史无前例地达到美国国内生产总值的１４０％，收益风险比
率从８０年代的１０％降到２％。人们担心一旦泡沫破裂，会造成股市崩盘。另
外，美国贸易逆差的扩大，居民储蓄的负增长，对美国经济的未来发展都会产生
尚难预知的影响。
就美国和全球的经济利益而言，美国股市的暴跌将是人们不愿看到的局面。
美国股市的平稳增长不仅可以推动美国经济的增长，对全球经济发展和国际金融
市场的稳定具有重要作用，尤其是亚洲经济在金融危机过后正处于恢复阶段，欧
洲经济因欧元的启动而处于小心翼翼的调整和发展时期。因此，无论美国经济是
否将“着陆”，都以不对世界经济造成巨大冲击为
妙。 |
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