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菲政局短期内无法改善 财政问题两年内难解决
日期：2000-12-04
【新税网北京12/04/2000信息】 中财网 4日消息，渣打银行发表报告指出，
由于菲律宾政局不稳定的情况在短期内无法获得改善，因此在2002年之前，菲律宾
政府在解决财政问题方面不可能取得进展。
据外电报道，另外，由于菲律宾财政状况不佳和比索疲弱，几个月来，外界推测
菲国正处于外债违约边缘，但该银行认为，菲律宾政府违约的可能性非常小，不过它
必须设法解决正在恶化的财政状况。
报告也认为，菲律宾政治不稳，如总统遭受弹劾、明年国会选举等等，使财政问
题难以在短期内获得处理，因此，在比索汇率仍无法回涨之前，对菲国违约的推测还
会不断。
报告指出，菲律宾政府财政状况不佳是很明显的，因为按照该行预测，菲律宾预
算赤字与国内生产总值的比率，今年为2.9%左右，公共部门债务总额估计为国内生产
总值的110%至115%，而菲律宾国内债券和外汇债券的比例大致相等，显示菲律宾政府
动用内外债权来支付起债务，而这正是菲律宾财政问题的最核心所在，也是令人对菲
律宾经济感到忧虑的主因。
一旦比索面对压力时，债务便将迫使政府作出不得已的政策选择，如提高利率，
这将给菲律宾财政带来两个负面效果，一是增加维持国内债务的成本，二是伤害国内
生产潜力，使政府开支增加，收入减少。
报告说，菲律宾政府今年很可能取得预算盈余是唯一的利多消息，但与该国单是
今年就必须缴付高达1300亿比索的外债利息相比较，就显得微不足道了。
因此，今年10月，穆迪投资服务和标准普尔两家公司都将菲律宾长期外汇评级列
为负面观察。
不过，渣打银行报告指出，即使调降等级，菲律宾也不太可能对外债违约。理由
是：菲律宾财政状况不佳只是暂时现象，最近比索稳定支持了这一观点。
一旦菲律宾政治问题得到解决，便可将注意力回归到国内经济上，比索的压力将
得到缓解，高利率政策便可能往下调整。同时，如果对外债违约，将会让海外投资者
留下一个非常负面的印象，因此菲律宾当局应不会主动采取违约的做法。 |
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