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令人遗憾的美国平衡预算政策
日期：2001-01-10
【新税网北京01/10/2001信息】 几年前，由于美国财政赤字不断扩大，政
府开始进行改革，并逐步走向预算平衡。1980年联邦赤字是GDP的3．6％。从1992年
开始，赤字逐年下降，去年只占GDP的1．4％。赤字规模的逐渐缩小，使国家债务占
GDP的比重也相应下降。事实上，在联邦政府有预算赤字期间，州政府就已经实现了
预算盈余。在80年代，各州预算盈余总额年均为GDP的1．1％。进入90年代后，盈余
平均为GDP的0．4％。当两个政府被当作一个独立整体时，其重要特征就消失了：首
先，州政府预算盘余抵消了联邦预算赤字；其次，国家和联邦预算双方走向平衡。因
此平衡预算修正案就是多余的。
应当重视未来财政赤字的计划问题。国会预委会计划，联邦赤字从90年代后半期
开始增长，2000年以前达到2440亿美元。有两个指标很重要：一是如果经济以每年
4．8％的速度增长(2％的真正增长加2．8％的通胀)，赤字将占GDP的2．7％。2440亿
美元的赤字对5000亿美元GDP的经济来说是灾难性的，但对于9．2万亿美元GDP的经济
来说，影响和作用就小多了。二是计划赤字的增长，源于医疗援助和医疗保障支出的
增长。这些支出如不增加，赤字就会下降。已增长的开支不是人口老化的结果，而是
医疗成本持续提高的结果。看来赤字问题就是控制医疗成本的问题。
预算：骗人的会计措施
有关平衡预算的争论使人们对预算困难的真正原因产生了困惑，同时预算本身也
为联邦财政一体化提供了错误指数。所以平衡预算修正案更加依赖于会计手段达到平
衡。
首先，联邦预算错误区分经常性支出和资本支出，使基本建设支出等于消费支出。
支出的扩大为政府提供了挥霍空间。如果资本支出能相应地资本化，政府支出及赤
字都将降低。
其次，预算高估了通胀的作用。政府是国家最大的债务人，通胀下降后抵押负担
减轻，进而减轻了国家债务负担。金融市场承认通胀侵蚀了贷款价值，在通胀增长期
利率补偿了它。以会计观点来看，利率提高源于通胀，它是贷款的偿付而不是支出。
去年通胀率是3％，国民债务为36000亿美元，适度的通胀将降低财政赤字1080亿美元，
这样1996年联邦预算就能平衡了。
平衡预算修正案的经济效果
修正案对经济有很大负作用。联邦预算要大量减少支出，而支出缩减引发的震动
会使经济趋于衰退。经济重新恢复则需要五、六年时间。
修正案还有不稳定作用。当适度衰退变成经济严重下滑乃至更糟时，财政政策的
执行使成了不稳定因素。衰退引发税收下滑和支出增长，政府为保持预算平衡或是减
支或是增加税收。结果又将降低需要，加重衰退。
在衰退时期，联邦储备银行不得不继续降低利率：在增长时期，又不得不提高它
们。短期利率妨碍着实施商业计划，并降低投资支出。金融市场期待着利率在衰退之
后上升，但为了避免损失，投资者们不再压低长期国债利率。这样一来，经济会保持
在衰退状态，从而保持长期高利率。
增长的作用：财政投资及美国的第三个财政赤字
在高水平国民收入下，修正案将要求政府实行零赤字，停止增加国民债务。目前
国债为GDP的50％，随着国民收入的增长，此比重将下降。在经济不增长时期实行预
算零赤字，是防止GDP债务指数上升的唯一途径。
禁止政府借债对财政投资有负作用，影响经济增长。私人商业的扩大是通过银行
借款或销售股票筹集资金的。商业靠借款扩大生产，再用所得利润补偿债务。它意味
着商业债务是不断增长的。同样，从事商业活动的政府通过借款发展商业高速公路网，
推动技术进步，投资教育，支持基础设施建设等，促进经济增长。然后通过发展经
济，增加税收，偿还贷款。
美国公共投资的低利率被称为“美国的第三赤字”(即在预算及贸易赤字之外的
赤字)。政府投资利润率很高，既提高了生活质量，又提高了商业生产效率。一般认
为，政府投资的低利率是导致1973午后经济增长下滑的主要原因。
减少政府支出是目前美国的热点问题，它与增加社会保险基金的要求相违背。问
题是20年后，国家需要投入更多的资金资助老年人口。政府对基础设施的投资都是极
长期的，而这正是平衡预算修正案所要阻止的。（g2001010500314） |
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