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美联储宣布降息低于预期引发股市各项指数大滑坡
日期：2001-03-21
【新税网北京03/21/2001信息】 由于联储宣布仅降息50个基点，而不是投
资者更为青睐的75个基点，股市对此做出了迅速反应。美东时间下午14:15，联储局
宣布降息50个基点后，主要股指开始急速下挫，道指和纳指最终的跌幅都极为沉重。
纳斯达克综指盘终下跌93.74点，收盘于1857.44点，跌幅4.80%；道琼斯工业平均指
数下跌238.35点，收盘于9720.76点，跌幅2.39%。
板块走势方面，各个科技板块均整体下跌，其中芯片和硬件板块跌幅较为惨重。
大盘方面，石油服务、零售、公用事业、天然气、纸业和航空板块整体上行，而生物
科技、银行和制药板块呈现跌势。
纳斯达克市场方面，甲骨文(ORCL)3月21日宣布，计划裁员430到860人，占员工
总数的1%到2%。
纽约证交所的成交量为9亿7700万股，纳斯达克市场为15亿9000万股。主要股市
的市场广度不一，纽约证交所上涨股对下跌股的比例为16比14，纳斯达克市场的这一
比例为16比20，下跌股领先。
道指30种成份股中的增幅较大的个股包括：国际纸业、沃尔玛、Home Depot、杜
邦、宝洁和美国铝业，输家则包括菲利浦━莫里斯、贝尔南方、英特尔和J.P.摩根。
联储声明的背后
尽管事先多数的市场人士认为联储将降息50个基点，使联邦基金利率降至5%的水
平，但还有一些人士预测联储的降息行动将更为激进，降息的幅度将达到75个基点。
联邦基金隔夜拆借利率目前已降至5%。在今年一月份，联储先后两次调低利率，降幅
共计100个基点。
PNC Advisors的首席投资官唐纳德━博尔丁(Donald Berdine)称，“联储3月21
日向我们传达的信息是，它仍然对经济状况保持着高度关注，但是它认为经济状况还
没有衰退到要采取减息75个基点的程度。”
但是，许多市场人士很快就注意到，联储的声明仍然为将来进一步的减息预留下
后路。
李曼兄弟的首席经济学家史蒂芬━斯尼弗(Stephen Slifer)认为，联储的声明暗
示，它下一次减息的时间并不一定要等到八周之后。他指出，联储是否减息将取决于
今后公布的经济数字和股市的状况。
3月21日美联储再度出台对抗经济衰退的强力措施，将隔夜拆借利率降低半个百
分点。联储表示，企业盈余方面的压力和由企业缩减开支引发的股市下跌是降息的主
要原因。联储称，“近期，生产过剩的问题开始浮现出来。”
联储在声明中称，“生产过剩问题预计还将持续一段时间，全球经济也将委靡不
振，这样供需将很可能持续疲软。”联储表示，他们将继续严密监视经济动向。这预
示着在5月15日的下次联储会议之前，联储可能再度降息。联储认为，当前经济的主
要风险仍为潜在的衰退。
联储公开市场委员会将联储基金利率由5.5%降至5%，创下1999年8月以来的最低
水平。当时，联储正开始采取一系列的紧缩措施，去除股市中的泡沫成份。
今年以来，为了防止经济衰退的出现，联储已经连续三次降息，降息总幅度为
1.5%。
对于近期降息幅度较大一事，联储解释说，由于信息革命导致市场的反应速度
加快，联储也必须相应加快措施出台的步伐。通常情况下，联储每次降息的幅度为四
分之一个百分点。各大银行预计将跟随联储降低各自的拆借利率。尽管降息对于消费
者和投资者信心具有瞬时效应，当时利率变动的整体效应最多需要一年的时间方能完
全显露出来。
联储减息之时，正值市场对美国经济前景展开激烈讨论。市场担心美国经济将出
现十年来的首度衰退。某些经济学家认为，经济目前处于疲软状态，今后还将继续下
滑。他们指出，消费者信心出现了令人担——的下滑，资本开支下降，家庭财富受到
空前冲击，失业率攀升，另外，海外经济也陷于疲软。
他们质问道，假如商业和家庭都受到债务困扰，缩减开支的话，那么经济的成长
动力从何而来呢？
其他经济学家则说，美国经济只是在新一轮强势成长之前短暂停顿罢了。他们列
出的证据是：失业率处于历史低位，薪酬稳健上扬，消费者大宗耐用商品(住房和汽
车)开支保持强势，此外企业借贷和抵押贷款再融资行为也在日益升温。
乐观人士声称，九零年底的生产力革命还远未结束。一旦制造业领域的库存积压
问题得到解决，各类公司便将重新投资于节省成本的技术。
过去几个月，联储主席葛林斯潘和其同僚反复强调说，制造业的下滑纯粹是由短
暂而剧烈的库存调整所引发。 （4） |
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