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拉美经济美元化不能控制通货膨胀
日期：2001-04-11
【新税网北京04/11/2001信息】 安第斯开发公司首席经济学家和发展战略
副总裁哈拉米略认为，采用美元外汇作为本国货币并不是万灵药，在拉丁美洲经济的
美元化不能控制通货膨胀。
哈拉米略说，在美洲自由贸易区建立以后，下一步可能会讨论将美元作为整个大
陆的统一货币这一目标。厄瓜多尔和萨尔瓦多已经这样做了，它们的政府和中央银行
决定将美元外汇作为本国货币的标志。但安第斯开发公司的领导机构不只一次表示，
它不同意将美元作为安第斯共同体的货币，尽管厄瓜多尔已经实行经济美元化。
哈拉米略认为，不存对所有的国家和任何时间都理想的兑换制度，最合适的兑换
模式的选择取决于每个国家的情况和特点。对任何国家来说，重要的是使宏观经济政
策保证其整体的可行性。美元化的好处是可以减少货币贬值的不确定性，而拉美国家
普遍存在这一问题。美元化可以消除兑换的风险，促使国内利率下降，鼓励长期储蓄，
使银行体系更加稳定，从而促进经济的增长。
但是哈拉米略指出 ，理论与实践是两回事，尤其是在拉美，并非一切都是玫瑰
色。美元化不是万灵药。放弃了本国货币，就失去了利用货币政策对付各种冲击的能
力，比如主要出口产品下跌带来的冲击。如委内瑞拉高度依赖石油的出口，如将美元
作为本国的货币，将使其经济变得更脆弱，对生产和就业产生消极后果。不能印制本
国的钞票，委内瑞拉将损失1％的国内生产总值。此外，美元化以后中央银行对银行
系统在最坏的情况下不再是贷款的提供者，这将使银行感到紧张。面对投机活动，中
央银行没有减缓它的机制，会使危机更严重。放弃本国货币政策后，这些国家就只能
依赖美国的货币政策，按照美国的经济周期行事。
哈拉米略说，使用美元有助于减少商品和服务的经常性涨价，但通货膨胀率不会
必然自动地与国际环境一致，为此美元化的国家需要事先纠正本国存在的物价混乱情
况。如果通货膨胀率不能降至国际水平，实际汇率就会上升，失去竞争力，使进口增
加，出口减少，造成对外贸易赤字。要纠正这种状况要付出很高代价。
哈拉米略举厄瓜多尔为例，它实行美元化一年以后并没有恢复本国主要金融指数
的平衡。虽然恢复经济有了一个稳定的环境，但逐步纠正过去国家控制的汽油、电力、
电话等物价使其他商品的价格急剧上涨，阻碍了通膨率的下降和接近国际水平。这使
实际汇率在竞争中的利润面临危险。此外，石油价格高和美元化使厄瓜多尔当局推迟
了财政和金融改革措施的实施。
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