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两家投资银行给予电盈"中性"投资评级
日期：2001-05-22
【新税网北京05/22/2001信息】 两家主要的投资银行--所罗门美邦(Salomon
Smith Barney)及摩根士丹利添惠(Morgan Stanley Dean Witter)近日皆开始将香港电
讯及互联网公司--电讯盈科纳入其研究范围内，并给予电讯盈科"中性"的投资评级。
两家投资银行分别发表研究报告，摩根士丹利添惠以"个别业务估价之总和"方式
研究该公司，设定电讯盈科每股价格在2.71-3.17港元。所罗门美邦亦以相类似方法，
并设定电讯盈科每股价格为2.96港元。
电讯盈科周一收报每股价格为2.675港元，该公司去年初曾一度升至28.5港元。
摩根士丹利指，电讯盈科股价短期将见波动，但管理层若能成功落实业务计划，
且业内竞争亦已趋温和，公司股价可升至4.15港元， 该投资银行指，电讯盈科一直有
强劲的现金流量，加上其发展故有的电讯业务优势，其盈利增长却受到截至2000年底
止的50亿美元净负债的束缚。
摩根士丹利指电讯盈科的本地市场规模细小，其高增长的流动电话及主干业务则
已拨入其与澳洲Telstra Corp（TLS.AX）的合资企业内；由于市场气氛不利于电讯业，
故该公司仍面对整合及行政方面的风险。
摩根士丹利指出，电讯盈科潜在的正面诱因为公司拟在6月底前厘清其消费者互联
网策略，以及其互联网协定(IP)主干网络合资公司Reach的盈利增长迹象。
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