国际美元近来明显走弱，上周末对欧元汇价已贬至1.2974的历史新低。在此氛围之下，新台币等亚洲货币（人民币除外）也跟著走扬，紧钉美元的人民币也正面临难以置身事外的压力。从短期来看，美元汇价或可能出现技术性反弹，但长期看空趋向未变，其关键即在于美国双赤字效应日强，却又看不到两全其美的对策，对全球经济的威胁也急速上升。
根据最新数据，美国预算赤字约4,270亿美元，占国内生产毛额（GDP）的3.7%；今年第二季经常帐赤字再创新高，达1,662亿美元；国际市场並估计，全年经常帐赤字将达GDP的5.5%，相当于全球享有经常帐盈余国家总盈余的七成。现今的美国双赤字让人想起雷根政府时期的经济困境，之后在柯林顿政府巩固财政的努力下，缩小了此一缺口，但缺口犹在，因为美国民间储蓄减弱了。近四年来，在布希总统减税、军事支出扩张並举下，政府赤字快速扩大，民间储蓄未见起色，结果就是对外大举借贷，及节节升高的经常帐赤字。值得关注的是，美国双赤字短期内看不到纾解的迹象，紧张的地缘政治风险、恐怖攻击阴影带来的安全支出、高龄化下的社会福利负担、油价居高不下的能源成本，及维持成长的扩张政策等，正让美国双赤字与「总体平衡」这个理想背道而驰。
不断上升的美国双赤字，已成为当前世界经济的显著特征之一，绝大多数的经济学家为之忧心忡忡，但也有人认为是←人忧天。认为赤字问题不足为虑者抬出亚当斯密的主张，将贸易赤字视为一国消费大于生产的表征，是一件好事，因为经济活动的目的是消费，而非积聚财富。更有乐观主义者为贸易赤字欢呼，因为国际资本流动与商品服务贸易的因果关系难辨，不一定是美国国民过度支出导致贸易失衡，促使外国资金流入，而是外国资本选择流入美国，经常帐赤字是平衡资金流入的结果；此外，许多外国投资者以美元形式持有的资产，也不一定是基于资产配置考量，而是已将美元视为本国货币。因此，即使双赤字真的导致美元崩跌，却不必然会带来资金逃离美国的局面，资金流向逆转的风险有限。
尽管如此，将双赤字视为世界经济难题的仍属多数，並表现于美元的汇价上。根据统计，在布希总统第一个任期里，美元汇价已下跌约二成；如今他将展开另一个四年任期，多数市场参与者认为他的弱势美元政策不太可能转变，因为双赤字压力只会愈来愈大。如此一来，外国投资者不得不认真考虑在美国投资报酬可能愈来愈薄的趋向；此一想法一旦转化为行动，就是调整美元投资部位、抛售美元、加速美元贬势，一场美元贬值风暴即可能成形。
这正是经济学界所担心並高度关注的。美国联准会副主席佛格森即曾预警，钜额的美经常帐赤字带来了风险，一旦全球投资者决定调整投资组合，就可能导致美国内部经济的混乱调整，利率、消费结构及投资水准等众多经济变数都将随之改变。美国联准会的研究即指出，亚洲对美国国债的需求，可能已让美国长期利率下降0.5至1个百分点，由此可见资金流向逆转的效应。因此，经济学界不断提醒美国政府，要将双赤字列为国际金融日程表上的头号课题；在最近举行的国际货币基金及世界银行年会上，美国经常帐赤字隐含的风险亦是关键主题之一。
可是，要消灭双赤字，对美国而言无疑是天方夜谭，减少政府支出及增税这两个平衡预算的最直接手段，显然不符合布希政府的政策思维，並可能让美国经济走下坡；至于经常帐赤字，除了汇率手段外，美国政府也未提出具体的平衡良策，更何况让美元贬值不见得是个好主意，除了资金流向逆转风险，贬幅若过剧、过猛，甚至可能招来金融危机、全球利率大幅上升等恶果。而且，美国经常帐赤字的缩减，以其经济结构而言，通常是以进口减少而非出口增加达成，这代表的是美国向各个新兴国家输出的市场需求将减少，值此全球经济成长缓慢之际，这当然也不是其他国家所乐见的。
如此一来，问题变得十分鬼诡，世界经济似乎需要美国承担巨额的经常帐赤字，以平衡其他地区的超额储蓄；但另一方面，又非常担心持续膨胀的双赤字，终有一天可能压垮美国经济，所有国家同受其害。这一矛盾正是令全球经济观察家苦恼之处，也考验著经济学家及政府官员的智慧。
