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日本将取消对海外子公司回流利润征税
日期：2008-08-20
《日本经济新闻》（Nikkei）周日报导称，日本经济产业省（Ministry of Economy，Trade and Industry）已经起草了一项法案，将取消对拥有海外子公司不低于25%控股权的日本企业收回利润征税，旨在让更多海外资金流回本国。
据悉，这项法案类似于美国2005年本土投资法案的税收改革。不过，美国的改革是临时性的，而日本则是长期性的。
摩根大通（J.P. Morgan Chase）驻东京的首席外汇策略师Tohru Sasaki在周一给客户的报告中表示，这项税收改革措施明年4月开始实行的可能性相当高。
他指出，一旦企业确认这项措施将要实行，他们可能在数月前就开始对冲风险。虽然大量买入日元不会今年的汇市造成任何影响，但还是应该现在就跟随这一趋势。
Tohru Sasaki在5月发表的一份研究报告中即预测，该项法案可能导致日本出口企业大量买入日元。
他引用的经济产业省数据显示，至2007年3月的财年中，日本企业的海外子公司未分配利润为17.2兆日元（约合1，560亿美元）。Tohru Sasaki指出，这意味着到目前为止，未分配利润可能已经达到20兆日元。
Tohru Sasaki表示，摩根大通5月时对24家海外子公司拥有未分配利润的日本企业进行了一项调查。这些企业普遍没有具体的利润回收计划，不过有6家预计，一旦政府改革税收政策，它们收回海外收益的可能性会超过70%.
基于这些调查结果，摩根大通得出的结论是：日本企业很可能收回20%-30%的未分配利润，相当于购入4-6兆日元。
Tohru Sasaki指出，鉴于这个数字高于日本一季度贸易盈余3.7兆日元，如果这一情况真的发生，很可能对日元造成重大影响。
这项法案的具体内容是：如果一家日本企业持有一家外国公司不低于25%的股份，且持有时间不少于6个月，那么这家日本公司从这家海外公司收回的利润无须征税。经济产业省将最低条件设为控股25%，是因为这足以证明两家公司间的商业关系，而拥有海外业务的日本企业也都能获益。
但并不是所有分析师都同意，这项法案会对汇市造成巨大影响。美国银行（Bank of America Corp.）驻东京的日本经济和策略主管Tomoko Fujii在周一公布的研究报告中表示，不认为这会对美元兑日元或者欧元兑日元造成多大影响。
美国的税收改革没有令美元在2005年升值，但它只实行了1年，而日本的税收改革将是长期执行的。
她指出，在临时的减税措施到期前，都没有发生大量收回利润的情况。另外，美国联邦企业所得税率从35%减至5.25%，为美国企业创造了绝对的税收优势。但是，许多日本企业从美国子公司收回利润的话，这种税收优势可能非常有限。同时，相对于日本和欧洲间的大量资本流动，从欧洲子公司收回的利润是非常少的。
但她也表示，这种资金回流可能会暂时影响日元对一些亚洲新兴市场货币的汇率。
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