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经济不如人 欧元走下坡
日期：2000-06-01
【新税网北京06/01/2000信息】 去年初以挑战者问世的欧元，如今却
给人留下了一个弱者的形象。一年来，在美元的强势面前，欧元始终处于节节败
退之中，它对美元的比价已由去年初的1比1．1912跌破5月初1比0．9的心理大
关，至今仍在1比0．93上下徘徊。
众所周知，一种货币的强弱固然受多种因素的影响，但从根本上说，是由发
行这种货币的国家或地区的经济状况所决定的。欧盟经济发展虽已驶入快车道，
但与美国相比仍相形见绌。欧盟今年的国内生产总值平均增长率预计将达到3．4
％，2001年将保持在3．1％左右。但美国今年一季度的实际国内生产总值按年
率计算增长了5．4％，美联储认为，美国在低通胀下的可持续经济增长率可以保
持在3．5％—4％。不仅如此，欧美“新经济”的发展程度尚存在不小的差距。
在支持高增长性的科技型中小企业资本市场方面，欧盟只能望美项背。美国1971
年就建立了纳斯达克市场，如今上市的公司已逾5000家，而这类市场直到90年
代中期才在欧洲起步，目前也只有56家公司上市。在网络普及方面，欧盟也是望
尘莫及，欧盟国家的上网率为22％，远低于美国的50％，去年美国电子商务收入
高达710亿美元，欧盟仅170亿美元。欧盟的信息人才匮乏，科研投入远低于美国，
发展后劲明显不如美国。况且，欧元区各国经济增长快慢不一，通胀率、经济发
展和就业状况方面还很不同步，这使欧元汇率易于受挫。美元走强，欧元走弱，
基本反映了欧美经济上存在的差距。
欧美货币的利差也是欧元疲软的一大原因。尽管欧洲央行自去年11月初以来
已四次提高利率，但与美元利率仍存在较大差距。继欧洲央行今年4月27日将主
导利率提高到3．75％之后，5月16日美联储将联邦基金利率从6％大幅提高到6．
5％，达到了9年来的最高水平。一些分析家甚至预测，联邦基金利率最终可能会
上升到7．5％。大西洋两岸如此之大的利差使投资者对利好的美元趋之若鹜，使
欧元黯然失色。
欧洲央行货币政策的主要目标是保证欧元区内物价稳定，汇率政策则服从于
这一政策。欧洲央行认为，欧元下跌既未对价格稳定构成根本威胁，也未影响到
欧元区经济“强劲增长”，相反还剌激了欧元区的出口和旅游业；只要内部价格
稳定和经济高增长持续下去，“欧元必定成为强硬货币”。尽管欧洲央行手中握
有3500亿美元的外汇储备，但面对国际汇市上每日高达1．5万亿美元的流动资金，
也不敢轻举妄动，对持续下挫的欧元基本上持按兵不动、静观待变的态度，只是
“口头干预”而并无入市行动，使欧元雪上加霜。
面对欧元的颓势，欧洲央行一再表示，欧元汇率下滑是一种暂时的现象，不
能反映欧元区良好的经济情况，但从目前情况看，要恢复众对欧元信任，树立欧
元的市场信心，使欧元的升值潜力“成为现实”，尚需时日。 |
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